導(dǎo)讀
　　川煤集團(tuán)違約事件過去不到三周，又一國企能源集團(tuán)被曝債務(wù)違約。本次違約事件的主角是山西國際電力集團(tuán)。

　　子公司山西國錦煤電1.79億元債務(wù)違約

      2月5日，山西國際電力集團(tuán)有限公司（以下簡稱山西國際電力集團(tuán)）發(fā)布公告稱，三級子公司山西國錦煤電有限公司（以下簡稱“國錦煤電”）應(yīng)于2018 年1 月到期的相關(guān)債務(wù)未能清償，已構(gòu)成債務(wù)違約。下載APP 閱讀本文更深度報道
再爆雷！山西國際電力集團(tuán)子公司被曝1.79億債務(wù)違約
　　2月5日，山西國際電力集團(tuán)有限公司（以下簡稱山西國際電力集團(tuán)）發(fā)布公告稱，三級子公司山西國錦煤電有限公司（以下簡稱“國錦煤電”）應(yīng)于2018 年1 月到期的相關(guān)債務(wù)未能清償，已構(gòu)成債務(wù)違約。
　　公告中三級子公司山西國錦煤電有限公司未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)包括：工銀金融租賃有限公司租金339.12 萬元；太平石化金融租賃有限責(zé)任公司租金2824.19 萬元；渤海銀行股份有限公司太原分行銀行承兌匯票1086.21萬元；

　　公司及所屬子公司未能清償?shù)囊训狡趥鶆?wù)累計金額為17956.02 萬元，包括公司三級子公司山西晉煤鐵路物流有限公司逾期委托貸款11712.50萬元、長治市欣隆煤矸石電廠有限公司逾期委托貸款1994 萬元及本公告所述未清償?shù)狡趥鶆?wù)。

　　山西國際電力集團(tuán)表示，截至公告出具日，公司累計未清償?shù)狡趥鶆?wù)占比較小，對公司生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)狀況及償債能力無重大影響。因相關(guān)逾債務(wù)人為我公司控股子公司，可能對公司整體資信或信用情況造成一定的負(fù)面影響。

      公開資料顯示，山西國錦煤電是山西國際電力集團(tuán)三級子公司。其關(guān)系圖為：山西國際電力集團(tuán)有限公司——晉能電力集團(tuán)有限公司——山西國錦煤電有限公司。
再爆雷！山西國際電力集團(tuán)子公司被曝1.79億債務(wù)違約
　　公開資料顯示，山西國錦煤電是山西國際電力集團(tuán)三級子公司。其關(guān)系圖為：山西國際電力集團(tuán)有限公司——晉能電力集團(tuán)有限公司——山西國錦煤電有限公司。
　　煤企子公司債務(wù)累及母公司

　　山西國際電力集團(tuán)有限公司成立于1989年1月，注冊資本60億元，公司為山西省政府唯一全資設(shè)立的電力產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，由山西省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會直接監(jiān)管。目前，公司主營業(yè)務(wù)涵蓋發(fā)電業(yè)務(wù)、配電業(yè)務(wù)、燃?xì)鈽I(yè)務(wù)、煤炭生產(chǎn)、煤炭貿(mào)易、非煤貿(mào)易及其他等，主營業(yè)務(wù)收入主要來自電力、煤炭和貿(mào)易板塊。山西國際電力集團(tuán)擁有參控股發(fā)電企業(yè)12個，全資擁有山西金融租賃有限公司，并參股眾多金融企業(yè)，包括山西證券(002500,股吧)、光大銀行(601818,股吧)、山西信托等。另擁有酒店等多家三產(chǎn)企業(yè)。

      小債發(fā)現(xiàn)，山西國際電力集團(tuán)已不是第一次違約，近年來山西國際電力集團(tuán)被子公司債務(wù)拖累，已連續(xù)兩年出現(xiàn)債務(wù)違約事件。截至16年末，公司累計發(fā)生逾期借款39,816.00萬元，全部為合并范圍內(nèi)三級子公司山西晉煤鐵路物流有限公司、山西煤炭運銷集團(tuán)臨汾礦業(yè)投資有限公司、長治市欣隆煤矸石電廠有限公司逾期的委托貸款。
　　小債發(fā)現(xiàn)，山西國際電力集團(tuán)已不是第一次違約，近年來山西國際電力集團(tuán)被子公司債務(wù)拖累，已連續(xù)兩年出現(xiàn)債務(wù)違約事件。截至16年末，公司累計發(fā)生逾期借款39,816.00萬元，全部為合并范圍內(nèi)三級子公司山西晉煤鐵路物流有限公司、山西煤炭運銷集團(tuán)臨汾礦業(yè)投資有限公司、長治市欣隆煤矸石電廠有限公司逾期的委托貸款。
　　另外，去年8月山西國際電力集團(tuán)全資子公司晉能電力集團(tuán)有限公司還因違反壟斷法收到了山西省發(fā)展和改革委員會出具的《行政處罰決定書》。

截止17年3月份，山西國際電力集團(tuán)負(fù)債總額為658.64億元。
　　截止17年3月份，山西國際電力集團(tuán)負(fù)債總額為658.64億元。
　　子公司債務(wù)逾期違約事件頻出，累及母公司山西國際電力集團(tuán)整體信用情況。小債發(fā)現(xiàn)，近年來山西國際電力集團(tuán)已開始調(diào)整子公司結(jié)構(gòu)。17年12月，山西國際電力集團(tuán)宣布轉(zhuǎn)讓子公司晉能電力有限公司持有晉能鑫磊煤電有限公司51%股權(quán)及長治欣隆煤矸石電廠有限公司68.307%股權(quán)。

　　公開資料顯示，山西國際電力集團(tuán)共發(fā)布了12支債券，據(jù)聯(lián)合評級對山西國際電力集團(tuán)有限公司公司債券2017年最新跟蹤評級報告顯示，其主體長期信用等級跟蹤評級結(jié)果為AA+ ，評級展望穩(wěn)定。

     煤企違約頻發(fā)，債務(wù)風(fēng)險加劇
　　2017年以來煤炭行情持續(xù)向好，17年煤炭行業(yè)盈利同比大幅改善。在發(fā)布業(yè)績預(yù)告的28家公司中，有18家公司業(yè)績同比實現(xiàn)正增長，漲幅中位數(shù)為209%，6家實現(xiàn)同比扭虧，其余4家業(yè)績則同比有所下降。同時，煤炭板塊2017年預(yù)告盈利也同比大幅加。

　　在煤炭行情向好的形勢下，煤企債務(wù)違約卻逐年劇增。今年1月份，四川最大的煤炭國企川煤集團(tuán)被曝出又一債券違約，這已是川煤集團(tuán)2年內(nèi)的第5次違約，盡管川煤集團(tuán)在2017年也實現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈，但還是無法填補(bǔ)巨額債務(wù)窟窿。截止目前，川煤集團(tuán)5次違約金額已達(dá)35億元。

　　2016年4月份，首家煤炭央企的子公司—中煤集團(tuán)山西華昱能源有限公司發(fā)生超6億元的債務(wù)違約。隨后，安泰集團(tuán)、云南煤化、四川圣達(dá)等煤企都被爆出現(xiàn)債務(wù)違約問題。

　　日前，中國第二大煤炭企業(yè)中煤集團(tuán)也被曝出1億多元的欠款。然而，截至2016 年底，中煤的資產(chǎn)總額達(dá)到3142 億元，2016 年實現(xiàn)營業(yè)收入776億元。

　　值得注意的是，山西省自08年以來實施了中國規(guī)模最大的煤企整合重組運動，一些“財大氣粗”煤企不惜向銀行大舉借款，兼并、整改小煤礦。大舉擴(kuò)張同時帶來的就是資金鏈緊張，一朝斷裂，原本在光鮮業(yè)績之下的債務(wù)問題全面爆發(fā)。

　　煤企欣欣向榮發(fā)展景象背后是日益頻發(fā)的債務(wù)違約事件。然而，煤企債務(wù)違約只是冰山一角，煤市債務(wù)風(fēng)險還充斥著逐年劇增的負(fù)債壓力。

　　截至2016年底，七大煤炭集團(tuán)總資產(chǎn)合計15252.46億元，總負(fù)債合計12601.88億元，總資產(chǎn)負(fù)債率82.62%，較2015年的82.20%高出0.42個百分點。七大煤炭集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率還在上升。其中，四家煤企資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)大幅上升，包括陽煤集團(tuán)、晉煤集團(tuán)、晉能集團(tuán)、山煤集團(tuán)。

　　七大煤炭集團(tuán)由于人工等成本過高、同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，盡管煤價上漲，但盈利能力仍較弱，債務(wù)負(fù)擔(dān)很重，導(dǎo)致不少煤企出現(xiàn)了“大而不強(qiáng)”的局面。

　　2018年1月5日，國家發(fā)展改革委、財政部、人社部等12部門聯(lián)合出臺了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組轉(zhuǎn)型升級的意見》，提出通過兼并重組，實現(xiàn)煤炭企業(yè)平均規(guī)模明顯擴(kuò)大、中低水平煤礦數(shù)量明顯減少、上下游產(chǎn)業(yè)融合度顯著提高，進(jìn)一步優(yōu)化存量資源配置，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)增量供給，提升煤炭行業(yè)發(fā)展的質(zhì)量和效益。

　　《意見》提出了四方面舉措：

　　支持有條件的煤炭企業(yè)之間實施兼并重組。

　　支持發(fā)展煤電聯(lián)營。

　　支持煤炭與煤化工企業(yè)兼并重組。

　　支持煤炭與其他關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)企業(yè)兼并重組。