作為新能源車動力電池的供應(yīng)商，寧德顯然是當(dāng)前監(jiān)管層所鼓勵新經(jīng)濟(jì)范疇的重要代表，”3月13日，一位接近寧德時代的投行人士則表示，“特別是目前寧德時代電池動力銷量已經(jīng)是世界冠軍了，是名副其實(shí)的‘獨(dú)角獸’。”

伴隨著監(jiān)管層的表態(tài)，更多“獨(dú)角獸”企業(yè)的發(fā)審狀態(tài)正在吸引A股市場的更多目光。

3月12日晚，處于IPO排隊(duì)等待中的寧德時代更新披露了其招股說明書申報(bào)稿（下稱招股書），而這家動力電池領(lǐng)域龍頭企業(yè)的2017年經(jīng)營情況也得以公開。

數(shù)據(jù)顯示，寧德時代2017年動力電池系統(tǒng)銷量一舉超過松下電器、比亞迪，躍居世界首位；而在銷售帶動下，其營業(yè)收入和凈利潤也分別同比增長超過三成以上。

行業(yè)地位的再次提高和仍然穩(wěn)健的業(yè)績，正在進(jìn)一步強(qiáng)化業(yè)內(nèi)對寧德時代從屬監(jiān)管層鼓勵上市的“獨(dú)角獸”企業(yè)之判斷；由于設(shè)立未滿3年的富士康剛剛才創(chuàng)下36天內(nèi)過會的紀(jì)錄，而寧德時代因“獨(dú)角獸效應(yīng)”而實(shí)現(xiàn)IPO排隊(duì)速度的加快，也被業(yè)內(nèi)所預(yù)期。

3月13日，一位接近監(jiān)管層的華泰聯(lián)合證券保代表示，當(dāng)下更新預(yù)披露仍然屬于IPO審核中的正常行為，不過在獨(dú)角獸概念被支持下，不排除監(jiān)管層將發(fā)審流程優(yōu)化等環(huán)節(jié)給予更多支持性政策的可能。

銷售居首與新能源車補(bǔ)貼

2017年的寧德時代，正式從一家動力電池領(lǐng)域的龍頭企業(yè)晉升為行業(yè)第一名。

據(jù)招股書披露，寧德時代2015 年、2016年和2017年的動力電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh、6.80GWh和 11.84GWh。

2016年，時寧德時代動力電池銷量尚為6.8GWh，而松下電器與比亞迪則分別以7.2GWh和7.1GWh分列世界一、二位。

據(jù)其引用高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）的一份數(shù)據(jù)顯示，2017年其11.84GWh的動力電池系統(tǒng)銷量已一舉超過松下與比亞迪，成為全球動力電池銷量排名首位的企業(yè)；而在國內(nèi)市場中，寧德時代也已占據(jù)27%的市場份額，較排名第二的比亞迪高出11個百分點(diǎn)。

寧德時代的業(yè)績變化也反映了其市場地位的躍升。

招股書顯示，2017年的營收、凈利增長均頗為明顯。招股書顯示，2017年寧德時代實(shí)現(xiàn)營收達(dá)199.97億元，實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤39.72億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別同比增長達(dá)34%和31.4%。

此外，寧德時代此前的高客戶集中度問題也在2017年逐步化解。數(shù)據(jù)顯示其2015年、2016年前五大客戶銷售金額占比均在80%左右，而2017年這一數(shù)字已降至51.90%。

“新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展、公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大、客戶覆蓋范圍的增廣，客戶集中度呈下降趨勢。”寧德時代對這一現(xiàn)象如此解釋。

3月13日，一位北汽新能源人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“大量資本都在進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域，作為市場龍頭的寧德時代容易成為這些新入圍者的第一選擇，這也讓寧德時代的客戶范圍不斷擴(kuò)容。

但在分析人士看來，寧德時代靚眼的銷量和業(yè)績背后，仍然與國內(nèi)對新能源車的政策、補(bǔ)貼等支持力度不無關(guān)聯(lián)。

“國內(nèi)目前是將新能源汽車視為工業(yè)彎道超車的一個載體，所以在大力扶持，”北京一家中型券商的汽車行業(yè)分析師表示，“但這種政策支持未必是可持續(xù)的，包括新能源車補(bǔ)貼的政策也在調(diào)整，如果政策進(jìn)入退出期，不排除會對新能源汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)商造成影響。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，雖然寧德時代進(jìn)入寶馬、大眾等國際車場供應(yīng)體系，但其主要客戶仍然為宇通、上汽、北汽、吉利等國內(nèi)涉足新能源的大型車企。

“有兩個因素需要關(guān)注，一個是國際大型車企進(jìn)入新能源領(lǐng)域；另一個是以特斯拉為代表的新興車企的入華沖擊，尤其是今明兩年特斯拉model 3的量產(chǎn)情況，”上述汽車行業(yè)分析師表示，“雖然國內(nèi)車企在新能源領(lǐng)域有先發(fā)優(yōu)勢，但未來的競爭也是客觀存在的。”

事實(shí)上，寧德時代也對偶發(fā)性因素可能拖累其毛利率表達(dá)了擔(dān)憂。

“若未來市場競爭加劇或國家政策調(diào)整等因素使得公司產(chǎn)品售價及原材料采購價格發(fā)生不利變化，公司毛利率存在下降的風(fēng)險。”寧德時代在招股書中坦言。

獨(dú)角獸提速IPO？

由于監(jiān)管層此前表態(tài)對“獨(dú)角獸”企業(yè)的上市提供特別支持，因此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，寧德時代龍頭地位的加強(qiáng)有可能推動其IPO進(jìn)度的提速。

“申報(bào)的時候并沒有走IPO綠色通道，但在這個政策下是否能獲得程序上的支持，目前還沒有收到有關(guān)這方面的信息。”3月13日，一位寧德時代人士表示。

“作為新能源車動力電池的供應(yīng)商，寧德顯然是當(dāng)前監(jiān)管層所鼓勵新經(jīng)濟(jì)范疇的重要代表，”3月13日同日，一位接近寧德時代的投行人士則表示，“特別是目前寧德時代電池動力銷量已經(jīng)是世界冠軍了，是名副其實(shí)的‘獨(dú)角獸’。”

獨(dú)角獸受到A股上市政策支持的趨勢并非沒有案例佐證——日前，電子消費(fèi)品代工龍頭富士康在注冊設(shè)立未滿三年的情況下，僅用36天完成了從申報(bào)到過會的閃電速度，正是“獨(dú)角獸”支持政策下的典型樣本。

“既然富士康能夠快速推進(jìn)，寧德時代為什么不行。”前述接近寧德時代的投行人士稱。

值得一提的是，另一家與寧德時代有關(guān)的新能源整車企業(yè)也進(jìn)入了上市籌劃的“明牌”階段——那就是北汽新能源。今年年初，S*ST前鋒（600733.SH）公告其股東北京國資正在籌備北汽新能源的借殼上市。

而與寧德時代的市場地位類似，北汽新能源也在2017年超過特斯拉，成為全球純電動車銷量最高的企業(yè)。

“寧德時代和北汽新能源一個是IPO，一個是借殼，但兩者具有相似性，兩家公司都是在政策補(bǔ)貼退出前夕謀劃上市的。”前述華泰聯(lián)合證券保代表示，“兩家公司都已經(jīng)成長為新能源汽車領(lǐng)域的‘龍頭’，一方面本身具有以獨(dú)角獸上市的能力，另一方面盡快上市的愿望應(yīng)該很強(qiáng)，這樣也能避免后續(xù)幾年可能受到政策退出、市場競爭劇烈等影響的不確定性。”